株初心者が絶対に知るべき損切りの重要性、3年間で得られる複利でのさまざまな損益について

3年間で得られる複利でのさまざまな損益

1年目損益	2年目損益	3年目損益	3年間の総損益	年平均利回り
10%	10%	-10%	8.90%	2.90%
20%	20%	-20%	15.20%	4.90%
30%	30%	-30%	18.30%	5.80%
40%	40%	-40%	17.60%	5.60%
50%	50%	-50%	12.50%	4.00%
60%	60%	-60%	2.40%	0.80%
70%	70%	-70%	-13.30%	-4.70%
80%	80%	-80%	-35.20%	-13.50%
90%	90%	-90%	-63.90%	-28.80%

この一覧表も伝説的トレーダー、マーク・ミネルヴィニが「ミネルヴィニの成長株投資法」で紹介している。以下、ミネルヴィニの言葉を引用する。

2年は50%の利益が出て、1年は50%の損失が出るという条件で、私があなたに複利で3年のリターンを保証すれば、かなり良い取引だと思うかもしれない。だが、もう一度、考えてみよう。実は、どういう順序かは関係なく、この場合のあなたのリターンは3年で12.5%、年平均で約4%になる。これはとるべきリスクの大きさを考慮すると、株投資であなたが望むリターンではないだろう。実は、「2年の利益と1年の損失」で、うまみのある取引はない。良くても、せいぜい30%の利益が2年と30%の損失が1年の場合だ。このときの年平均リターンは約5.75%だ。それほど素晴らしい数字ではないだろう。これは損失がいかに幾何級数的にマイナスに働くかを示している。大きな結果を残すためには、リスク・リワード・レイオ（リスクと利益の比）という点で、利益が損失を上回っていなければならない。これに議論の余地はない！